2025年12月份中国企业薪酬指数发布：PMI上升，引领CSI回升，站上50线

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  2025年12月中国企业薪酬指数(CSI)于20日发布。12月CSI为50.1, 同比下跌1.0%，环比上升0.6%。CSI在连跌5个月后，重回50线以上。

  国家统计局公布数字显示，11月份，居民消费持续恢复，居民消费价格指数（CPI）环比略降0.1%，同比上涨0.7%，同比涨幅比上月扩大0.5个百分点，为2024年3月份以来最高。同比涨幅扩大主要是食品价格由降转涨拉动。食品价格由上月下降2.9%转为上涨0.2%，对CPI同比的影响由上月下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点。食品中，鲜菜价格由上月下降7.3%转为上涨14.5%，为连续下降9个月后首次转涨，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.49个百分点；能源价格下降3.4%，降幅比上月扩大1.0个百分点，其中汽油价格降幅扩大至7.5%。扣除食品和能源价格的核心CPI，CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上。服务和扣除能源的工业消费品价格分别上涨0.7%和2.1%，分别影响CPI同比上涨约0.29个百分点和0.53个百分点。其中扩内需政策措施继续显效，家用器具和服装价格分别上涨4.9%和2.0%，飞机票、家政服务和在外餐饮价格分别上涨7.0%、2.4%和1.2%。金饰品价格涨幅扩大至58.4%。另外，燃油小汽车和新能源小汽车价格分别下降2.5%和2.4%。CPI环比下降0.1%，主要受服务价格季节性下降影响。服务价格下降0.4%，影响CPI环比下降约0.16个百分点。其中，节后出行需求季节性回落，宾馆住宿、飞机票、旅行社收费和交通工具租赁费价格分别下降10.4%、10.2%、6.2%和3.6%，合计影响CPI环比下降约0.13个百分点。房屋租赁进入淡季，房租价格下降0.2%。受国际油价变动影响，国内汽油价格下降2.2%，影响CPI环比下降约0.07个百分点。食品价格由降转涨。11月份食品价格上涨0.2%，而上个月同比下降2.9%。受部分地区降雨降温因素影响，鲜菜价格同比上涨14.5%，比上月下降7.3%，为连续9个月下降后的首次转涨，对CPI同比上拉影响比上个月扩大0.49个百分点。鲜果和牛羊肉价格上涨也一定程度对CPI产生了上拉影响。总体看来，工业消费品价格回升，扩大消费政策持续显效，重点行业产能治理稳步推进。服务价格基本稳定，尽管旅游出行相关服务价格出现季节性回落，但高品质生活需求扩大，相关服务价格总体稳定，支撑了服务价格同比涨幅基本稳定。

  根据国家统计局公布的数据，2025年11月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比10月回升0.2个百分点。11月非制造业商务活动指数为49.5%，比10月下降0.6个百分点。建筑业商务活动指数为49.6%，比10月上升0.5个百分点。服务业PMI指数为49.5%，比10月下降0.7个百分点。综合PMI产出指数为49.7%，比10月下降0.3个百分点。11月制造业景气回升，非制造业表现分化，受假期效应消退等因素影响，服务业PMI弱于季节性回落，建筑业受政策落地提振小幅回升。在制造业方面，产需指数双双回升，带动制造业PMI较前月回升。本月PMI体现以下特点：一是外需改善幅度大于内需，中美吉隆坡经贸磋商取得积极成果，11月新出口订单指数较前月回升1.7个百分点，回升幅度高于新订单指数。二是受外贸影响较大的小型企业景气度明显回升，小型企业制造业PMI较前月回升2.0个百分点，录得近6个月以来的高点。三是价格小幅改善，主要原材料购进价格指数以及出厂价格指数分别较前月上行1.1个、0.7个百分点，不过出厂价格指数改善幅度小于主要原材料价格指数，表明治理价格无序竞争仍需政策进一步加力巩固。在非制造业方面，11月建筑业景气度回升，服务业景气度回落。从建筑业看，受5000亿元新型政策性金融工具的落地提振，11月建筑业PMI较前月上行0.5个百分点。同时，11月建筑业企业预期改善，下一步，随着新型政策性金融工具的推进以及盘活5000亿元地方债结存限额的落地，建筑业PMI预计继续回升。从服务业看，11月服务业商务活动指数回落到荣枯线下，录得2024年1月以来的最低值。历史经验显示，服务业PMI与城镇居民人均可支配收入相关性较高，下一步提振服务消费或仍然需要政策从居民收入入手。

  薪酬指数研究机构专家分析指出，2025年11月国民经济平稳运行，就业基本面保持稳定。根据国家统计局12月15日发布的官方数据，2025年11月全国城镇调查失业率为5.1%，与上月持平，1-11月份平均值为5.2%。分项数据显示，本地户籍劳动力调查失业率为5.3%；外来户籍劳动力调查失业率为4.7%（其中外来农业户籍为4.4%）；31个大城市城镇调查失业率为5.1%。全国企业就业人员周平均工作时间为48.6小时，显示劳动力市场活跃度保持稳定。2025年就业市场面临严峻挑战，全国高校毕业生规模达1222万人，较2024年增加43万，创历史新高。民间平台监测数据显示，2024年毕业生就业率为55.5%，2025年一季度全国CIER（中国就业市场景气指数）环比、同比双降，二季度预计进一步走低。

  薪酬指数研究机构专家解读核心数据后认为，CSI企稳回升态势显现。本月CSI录得50.1，环比上升0.6%，时隔五个月重返50荣枯线上方，释放劳动力市场企稳信号。这一转折背后，制造业PMI的率先回暖形成关键引领，表明经济动能修复正从生产端向人力成本端传导。同比下跌1.0%，显示年度维度薪酬增速仍处放缓通道，反映2025年全年企业控本压力持续。但环比改善更为关键——0.6个百分点的增幅不仅是数值变化，更意味着企业招聘信心与薪酬支付能力出现实质性拐点。超过50中位线表明，扩张型企业数量已重新超过收缩阵营，市场悲观预期有所修正。PMI的引领作用在此轮修复中尤为突出。作为经济先行指标，PMI回升预示订单量与开工率改善，企业用工需求滞后但确定性地跟随回暖。值得注意的是，此次"站上50线"基础尚不牢固，指数仅略高于临界值，反映企业薪酬策略仍偏审慎，更多是对冲年末用工缺口与春节人员流失的被动调整，而非大规模扩张性涨薪。展望2026年一季度，CSI能否站稳50线取决于两个变量：一是PMI回升的持续性，若生产端景气度能延续至春节后，将支撑CSI进一步上行；二是1222万高校毕业生带来的供给冲击，可能在3-4月对指数形成压制。当前解读应为"弱复苏"而非"强反转"，建议企业利用窗口期优化人力结构，求职者则需理性预期，把握节前招聘黄金期。

  CSI（中国企业薪酬指数）由中国薪酬指数研究机构编制，由工资水平、社会保险成本、薪酬增长率、地区居民消费价格指数、就业率等五个要素作为基础数据，按照一定的权重，以统计学模型计算得出。CSI反映当前国内企业薪酬状况，是企业经营状态的重要指标之一。

  CSI样本数据来源于中国薪酬指数研究机构的大数据库，按照不同行业、属性、规模，选取中国国内200多个细分领域、600多个城市地区、50多万家企业，超过3000万条的样本薪酬数据。

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