2025年11月份中国企业薪酬指数发布：PMI上升，引领CSI回升，接近中位线

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  2025年11月中国企业薪酬指数(CSI)于20日发布。11月CSI为49.8, 同比下跌1.4 %，环比微跌0.2%。CSI指数50线下震荡，有止跌回稳迹象。

  国家统计局发布数据显示，2025年10月中国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.2%，环比上涨0.2%，由降转涨，主要受节假日消费带动和服务价格回升影响‌。同比涨幅：0.2%（9月为下降0.3%），核心CPI（扣除食品和能源）同比上涨1.2%，连续6个月扩大。环比涨幅：0.2%（比9月扩大0.1个百分点），服务价格环比上涨0.2%，工业消费品价格环比上涨0.3%。受节假日消费拉动‌。国庆、中秋假期带动旅游出行需求，交通、住宿价格上涨（如飞机票上涨4.5%、宾馆住宿上涨8.6%）。餐饮需求增加，鲜菜、羊肉、鲜果等食品价格环比上涨0.3%。医疗、家政服务价格小幅上涨。扣除能源的工业消费品价格同比上涨2%，涨幅连续6个月扩大，家用器具、文娱用品涨幅在2.4%-5%之间。随着扩内需、促消费等相关政策持续显效，推动供需结构持续改善，一些领域价格显现积极变化，有力支撑物价总体稳定。

2025年10月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，较上月下降0.8个百分点，跌破荣枯线（50%），表明制造业景气水平有所回落。制造业PMI连续两个月低于50%，显示经济活动收缩。其中，生产指数49.7%（下降2.2个百分点），新订单指数48.8%（下降0.9个百分点），均低于临界点，反映市场需求和生产放缓。‌大、中、小型规模企业PMI分别为49.9%、48.7%和47.1%，均低于50%。商务活动指数50.1%（上升0.1个百分点），升至扩张区间，服务业（50.2%）扩张，建筑业（49.1%）收缩。服务业中铁路运输、航空运输、邮政、住宿、文化体育娱乐等行业指数高于60%，显示高景气。建筑业新订单指数45.9%（上升3.7个百分点），但整体仍低于临界点。综合PMI产出指数为50.0%，位于临界点，表明企业生产经营活动总体稳定。

  薪酬指数研究机构专家分析指出，2025年10月国民经济平稳运行，就业基本面保持稳定。国民经济延续"总体平稳、稳中有进"态势，为人力资源市场提供了基本支撑。前三季度GDP同比增长5.2%，1-10月规模以上工业增加值同比增长6.1%。但制造业PMI为49.0%，仍低于荣枯线，显示制造业扩张动力不足，对用工需求形成一定压制。尽管宏观经济保持韧性，结构性分化显著：10月装备制造业增加值同比增长8.0%、高技术制造业增长7.2%，明显快于整体工业增速。这直接导致人力资源市场出现"冷热不均"现象——新能源、AI应用、医疗健康、银发经济四大行业用人需求同比增长23%，而教培、房地产等传统行业岗位收缩率达18%。就业环境改善但结构性矛盾仍较突出。但总量指标向好。10月全国城镇调查失业率降至5.1%，连续两个月下降，较上月降低0.1个百分点，31个大城市失业率同步降至5.1%。外来农业户籍劳动力失业率仅为4.5%，低于全国平均水平，显示重点群体就业有所改善。结构性困境严峻，学历贬值与供需错配现象加剧。2025年高校毕业生规模较20年前增长8倍，但就业率不足50%，文科类专业就业率跌破30%。与此同时，制造业技术工种存在2000万缺口，但仅12%家长愿意子女报考职校。这种"企业招不到技术工人、大学生找不到对口工作"的失衡，表明人力资源市场配置效率亟待提升。

  薪酬指数研究机构专家解读核心数据后认为，CSI边际改善显现，弱势企稳态势确立。本月中国企业薪酬指数(CSI)录得49.8，同比下跌1.4%，环比微跌0.2%。虽然指数继续运行在50荣枯线下方，但同比跌幅连续收窄，环比降幅显著放缓，呈现"线下震荡、止跌回稳"的边际改善特征。这一态势表明，尽管企业薪酬总体水平仍未恢复至扩张区间，但薪酬收缩压力最大的阶段或已过去，人力资源市场正处于从"探底"向"筑底"过渡的关键节点。CSI同比跌幅收窄，表明政策托底效应逐步释放，同比下跌1.4%，较去年同期的深度调整显著放缓。这一改善主要得益于宏观经济企稳，2025年前三季度GDP同比增长5.2%，规模以上工业增加值增长6.1%，为薪酬水平提供基本支撑。就业市场改善端，10月全国城镇调查失业率降至5.1%，31个大城市失业率同步回落，就业基本盘稳定对冲了薪酬下行压力。经过2023-2024年的持续调整，CSI已处于相对低位，继续下行空间有限。

  CSI（中国企业薪酬指数）由中国薪酬指数研究机构编制，由工资水平、社会保险成本、薪酬增长率、地区居民消费价格指数、就业率等五个要素作为基础数据，按照一定的权重，以统计学模型计算得出。CSI反映当前国内企业薪酬状况，是企业经营状态的重要指标之一。

  CSI样本数据来源于中国薪酬指数研究机构的大数据库，按照不同行业、属性、规模，选取中国国内200多个细分领域、600多个城市地区、50多万家企业，超过3000万条的样本薪酬数据。

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