2025年8月份中国企业薪酬指数发布：CPI上涨，PMI下跌，引发CSI下跌

薪酬指数，薪酬网

  2025年8月中国企业薪酬指数(CSI)于20日发布。8月CSI为49.8,同比下跌1.0%，环比下跌0.4%。CSI虽仍在50线附近，释放信息值得警惕。

  国家统计局发布数据显示，7月份，居民消费价格指数（CPI）环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比持平，扣除食品和能源价格的核心CPI，同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大，扩内需政策效应持续显现，消费领域价格继续呈现积极变化。一是CPI环比上涨0.4%，涨幅高于季节性水平0.1个百分点。环比上涨主要受服务和工业消费品价格上涨带动。服务价格环比上涨0.6%，影响CPI环比上涨约0.26个百分点，占CPI总涨幅六成多。其中，受暑期出游旺季影响，飞机票、旅游、宾馆住宿和交通工具租赁费价格环比分别上涨17.9%、9.1%、6.9%和4.4%，涨幅均高于季节性水平，合计影响CPI环比上涨约0.21个百分点。核心CPI同比持续回升。服务价格同比上涨0.5%，涨幅持续保持稳定，影响CPI上涨约0.19个百分点；燃油小汽车和新能源小汽车价格同比分别下降2.6%和1.9%，降幅分别为近34个月和28个月最小。受季节性因素叠加国际贸易环境不确定性影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.2%，国内市场竞争秩序持续优化，环比降幅比上月收窄0.2个百分点，同比下降3.6%，降幅与上月相同。

  7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落。从企业规模看，大型企业PMI为50.3%，比上月下降0.9个百分点，高于临界点；中型企业PMI为49.5%，比上月上升0.9个百分点，低于临界点；小型企业PMI为46.4%，比上月下降0.9个百分点，低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数为50.5%，比上月下降0.5个百分点，仍高于临界点，表明制造业生产延续扩张。新订单指数为49.4%，比上月下降0.8个百分点，表明制造业市场需求有所放缓。原材料库存指数为47.7%，比上月下降0.3个百分点，表明制造业主要原材料库存量继续减少。从业人员指数为48.0%，比上月上升0.1个百分点，表明制造业企业用工景气度略有回升。

  2025年7月，全国人力资源运行需求端温和扩张，供给端结构性压力突出。服务业生产指数上升，带动用工需求扩大，高技术制造业增加值同比增加，集成电路、新能源汽车分别增长。需求扩张带动城镇就业人员工时增加，处于近两年高位。但制造业企业用工仍偏谨慎，企业端呈现“增产不增人”特征，对数字化、复合技能人才的争夺加剧。就业形势总量平稳。7 月全国城镇调查失业率 5.2%，环比上升 0.2 个百分点。整体来看，7 月全国人力资源运行总体平稳，新经济拉动高技能人才需求，但青年失业率走高与制造业用工谨慎并存，提示结构性错配风险。

  中国企业薪酬指数研究院专家发现，CPI抬升、PMI下探，双重挤压，CSI跌破荣枯线至49.8，是2024年3月CSI站上50线后，历经17个月，再度跌破50线，释放出薪酬扩张动能阶段性减弱的信号。

  一、三大宏观因子共振，薪酬扩张放缓  主要是CPI超预期上行。7月全国CPI同比上涨1.2%，核心CPI回升至0.8%，物价涨幅扩大推高员工生活成本预期，企业被动抬升固定津贴与补贴，压缩了绩效薪酬预算。PMI重回收缩区间。7月制造业PMI为49.4%，环比下跌0.6个百分点；非制造业PMI亦回落至50.2%。订单放缓、库存回升，使得企业在用工与调薪决策上趋于谨慎。劳动力成本传导滞后。尽管CPI抬升，但终端产品价格传导不畅，企业盈利空间被挤压，“控费”优先级高于“加薪”，导致薪酬指数随PMI同步下探。

  二、行业分化：新经济韧性仍强，传统制造承压。高技术制造、数字经济相关岗位薪酬环比仍维持0.3%—0.5%的微增，人才缺口支撑溢价；传统制造、建筑及批发零售业薪酬环比下跌0.6%—1.1%，绩效奖金下调幅度最为明显；生活服务业受暑期消费带动，薪酬环比持平略增0.1%，呈现季节性回暖。

  三、区域观察：长三角、珠三角回调，中西部平稳。长三角、珠三角因出口导向型企业订单波动。成渝、长江中游城市群受益于产业转移及内需扩张。

  中国企业薪酬指数研究院专家预计，9—10月在财政加快专项债落地、消费旺季来临及秋招启动的多重作用下，CSI有望重回50上方，但回升幅度有限。

  CSI（中国企业薪酬指数）由中国薪酬指数研究机构编制，由工资水平、社会保险成本、薪酬增长率、地区居民消费价格指数、就业率等五个要素作为基础数据，按照一定的权重，以统计学模型计算得出。CSI反映当前国内企业薪酬状况，是企业经营状态的重要指标之一。

  CSI样本数据来源于中国薪酬指数研究机构的大数据库，按照不同行业、属性、规模，选取中国国内200多个细分领域、600多个城市地区、50多万家企业，超过3000万条的样本薪酬数据。

薪酬指数，薪酬网