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2025天然气行业薪酬白皮书：管理层短期激励占比升至60%，长期稳定性受质疑
作者：薪酬报告网 | 发布时间：2025-07-292025天然气行业薪酬白皮书：管理层短期激励占比升至60%，长期稳定性受质疑一、行业背景：高景气与高风险并存2024-2025年，中国天然气表观消费量保持约8
2025天然气行业薪酬白皮书：管理层短期激励占比升至60%，长期稳定性受质疑
一、行业背景：高景气与高风险并存
2024-2025年，中国天然气表观消费量保持约8%的增速，城市燃气、工业燃料及发电三大需求齐升。与此同时，国际气价波动、顺价机制不到位及碳排放约束，使企业盈利出现“前高后低”的分化。景气周期叠加盈利不确定性，驱动企业在薪酬策略上更强调“当期兑现、弹性放大”。
2024-2025年，中国天然气表观消费量保持约8%的增速，城市燃气、工业燃料及发电三大需求齐升。与此同时，国际气价波动、顺价机制不到位及碳排放约束，使企业盈利出现“前高后低”的分化。景气周期叠加盈利不确定性，驱动企业在薪酬策略上更强调“当期兑现、弹性放大”。
二、薪酬总览：现金为王，短期权重陡增
- 整体水平：2025年天然气行业人均薪酬（含社保公积金）为22.7万元，同比仅增3.4%，低于2022-2023年7%左右的年均涨幅。
- 结构变化：
- 管理层年度总现金中，短期激励（年度奖金+项目奖）占比从2023年的45%跃升至2025年的60%，创2015年以来新高；
- 长期激励（股权、期权、跟投）占比则由28%降至18%，任期激励（递延支付）从12%降至8%；
- 固定薪酬占比稳定在22%左右，但绝对值被压缩。
- 职级差异：总监及以上级别短期激励系数最高达2.5倍基准薪酬，而中层经理为1.5倍，基层班组长不足0.5倍，内部差距进一步拉大。
三、企业实践：三家公司样本
• 新奥能源：继续推行“固定薪酬+年终双薪+项目奖金+年终激励”，但在2025年将项目奖金权重从30%提升到45%，并缩减购股权授予规模。
• 中国燃气：在2025年股权激励计划中，将业绩解锁周期由3年缩短至2年，同时增设“年度EBITDA达标即解锁50%”的条款，强化短期导向。
• 水发派思：对城市燃气项目公司总经理实行“超额利润分享”，当季利润超额部分的15%当季现金发放，仅5%递延三年。
• 新奥能源：继续推行“固定薪酬+年终双薪+项目奖金+年终激励”，但在2025年将项目奖金权重从30%提升到45%，并缩减购股权授予规模。
• 中国燃气：在2025年股权激励计划中，将业绩解锁周期由3年缩短至2年，同时增设“年度EBITDA达标即解锁50%”的条款，强化短期导向。
• 水发派思：对城市燃气项目公司总经理实行“超额利润分享”，当季利润超额部分的15%当季现金发放，仅5%递延三年。
四、驱动因素分析
- 资本市场：港股燃气板块2024年整体PE由14倍降至9倍，股权支付对高管吸引力下降。
- 政策不确定性：居民气价联动机制尚未完全落地，企业担心长期利润不可预测，倾向把激励做在“看得见的年份”。
- 人才流动：2024年行业关键岗位离职率升至14.6%，短期高额奖金成为留人的“速效针”。
- 成本控制：上游长协价格高位运行，下游顺价滞后，企业需在薪酬总额受限情况下，优先保证“核心少数”的当期收入。
五、风险与质疑
• 短视经营：过度强调当年利润，可能抑制管网技改、储气库等长期投入。
• 激励倒挂：基层安全、运营骨干固定薪酬偏低，离职率攀升，形成“管理层拿奖金、一线减人手”的剪刀差。
• 股东反弹：长期激励缩水，导致高管与股东利益绑定减弱，部分港股上市公司已出现机构投票反对薪酬报告的情形。
• 合规隐患：短期奖金与销量、利润强挂钩，易诱发“压价促销、延迟检修”等道德风险。
• 短视经营：过度强调当年利润，可能抑制管网技改、储气库等长期投入。
• 激励倒挂：基层安全、运营骨干固定薪酬偏低，离职率攀升，形成“管理层拿奖金、一线减人手”的剪刀差。
• 股东反弹：长期激励缩水，导致高管与股东利益绑定减弱，部分港股上市公司已出现机构投票反对薪酬报告的情形。
• 合规隐患：短期奖金与销量、利润强挂钩，易诱发“压价促销、延迟检修”等道德风险。
六、展望与建议
- 重新平衡：建议将短期激励占比控制在45%-50%，恢复3-4年解锁的长期激励，并把ESG、安全运营指标纳入考核。
- 递延支付：对超额奖金实施“532”递延（当年50%、第二年30%、第三年20%），绑定后续业绩。
- 扩大覆盖：把一线高技能岗位纳入利润分享，缩小激励差距，稳定运营基本盘。
- 多元工具：引入虚拟股权、项目跟投等中周期工具，既缓解股权稀释，又保留激励弹性。
结语
天然气行业正在从“规模扩张”转向“精益运营”，薪酬策略亦随之进入“高弹性、强兑现”的新阶段。但若短期激励占比继续攀升而长期机制缺位，行业将不得不面对人才结构失衡与可持续增长的双重考验。
天然气行业正在从“规模扩张”转向“精益运营”，薪酬策略亦随之进入“高弹性、强兑现”的新阶段。但若短期激励占比继续攀升而长期机制缺位，行业将不得不面对人才结构失衡与可持续增长的双重考验。
上市公司天然气行业薪酬报告https://www.xinchou.cn/qishiyedanwei/11125.html
